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银行重新定义委外 pk拾专户面临冲击

  前不久,《商业银行大额风险暴露管理办法》(下称《办法》)正式稿落地。 《办法》请求商业银行自营资金投资资管计划或ABS时,如不能穿透至底层最终债务人,则需求将一切不能穿透辨认的投资加总,以“匿名客户”虚拟核算单一集中度,不超越一级净资本的15%。公募pk拾自身属于底层资产,不受该项规则限制,而pk拾专户则不得不面临庞大应战。

  依据资管新规,公募pk拾被豁免多于一层嵌套的产品,而专户并没有被豁免,存在嵌套的产品必需在过渡期做出整改。记者了解到,资管新规落地后,不少pk拾公司立刻开端自查旗下专户产品,包括开放式分级专户和存在多层嵌套的专户。“资管产品借通道多层嵌套,增加了产品的复杂性,招致底层资产微风险难以穿透,也拉长了资金链条,增加资金体内循环和融资本钱。”上海一位pk拾公司人士表示,pk拾专户或会遭到一定影响。

  实践上,pk拾专户范围已开端降落。依据pk拾业协会的数据,一季度末,pk拾公司专户范围合计4.79万亿元,较2017年底的6.5万亿元减少26.31%。

  今年4月,华创证券针对一季度银行委外状况发布的报告显现,56%的银行以为一季度委外业务范围较上一季度有所减少。

  记者了解到,促使银行等机构逐步撤出pk拾专户的另一缘由是银行行将展开新一轮委外协作选择,不少pk拾专户去年的报答未能令机构称心。

  记者拿到的一份某城商行2017年委外投资状况显现,该银行2017年共计投资了10个非公募委外项目,包括2个券商资管项目、3个pk拾子公司项目和5个pk拾专户产品,平均金额7.5亿元;其中5个项目设置了4.3%~5.5%的预期年化收益率。但从最终报答来看,10个项目平均亏损2.55%,仅2个项目完成了正收益。其中一个pk拾专户亏损4.71%,多只pk拾专户收益接近于0。

  该银行金融机构部人士透露,这10只产品有一半加了较高的杠杆,最高比例抵达178%,几只pk拾专户的杠杆比例在130%左右。“我们不得不重新选择协作同伴。”

  据悉,目前银行在选择委外协作机构时已明显回归主动管理才干,这种才干不只体往常做高收益上,也体往常风控和净值稳定水平上,公司范围、产品数量等已不再是银行选择的重要指标。

  华创证券报告还显现,2018年,银行和非银的协作,拜托人和受托人的角色功用变化等,都是银行委外市场关怀的重点。银行理财委外将面临转型,关键词将是“量减质增”。

  值得留意的是,银行正在树立自己的资管子公司,势必进一步对委外投资范围产生影响。