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“A股入摩”是资本市场开放新起点

  距离A股正式“入摩”近在天涯。5月15日清晨,明晟公司发布了一系列MSCI指标的半年度检查结果。首批234只A股被归入MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数等体系。依据公告,MSCI将分两步将234只中国A股归入MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数等体系。第一步定于稍后的6月1日实施,归入比例为2.5%,归入完成后中国A股市值占MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数权重将分别抵达1.26%、0.39%;第二步将于9月实施,归入比例将进步至5%。

  参与MSCI是A股市场展开的严重进步,具有十分严重的意义。这一举措既是国际市场对A股市场不时进步市场化、法制化和透明度的肯定,也是中国资本市场对外开放的又一个里程碑。就市场层面而言,机构和投资者更多的是关注相关成份股的变动以及这一举措可能给A股市场带来的增量资金。不过,思索到A股市场目前的庞大致量,短期而言,其带来的增量资金对A股市场的影响相对较小。相较于此,更值得关注的是,就中长期来看,经过开放,市场机构投资者比重上升能够改动市场结构和作风偏好,一定水平上会减少市场动摇;同时,资本项下的净流出压力减小,能够起到稳定本币汇率的作用;此外,还有助于中国资本市场的国际化,提升中国金融的定价权和国际影响力。

  经过变革开放40年来的展开,中国经济范围和质量有了长足的增长和进步,中国企业的数量庞大,它在世界产业价值链上的位置也正在不时地进步。正是在这样一个大背景下,中国资本市场阅历了快速的展开,市场范围居于全球前列,重要性日益凸显。这样一个在全球居于无足轻重位置的经济体和它范围庞大的资本市场,长期游离于国际资本市场之外、游离于国际投资者视野之外,显然是不合时宜的。从这个意义上来说,A股归入MSCI,具有历史的必然性。

  中国经济在全球经济中重要性的不时进步,是MSCI不能再继续忽视A股的最基本缘由。今天,我们参与MSCI,推进金融业范畴的开放,其基本目的,也还是要经过开放提升我国金融业效劳实体经济的才干,满足经济高质量增长需求,经过主动开放来化解金融系统的潜在风险,提升中国金融业的国际竞争力。换言之,参与MSCI不是目的,而是进一步提升金融业效率的伎俩。

  从2013年到2017年,A股市场自身阅历了大量的变革,其中包括:沪港通深港通的正式推出战争稳运转、对停牌制度中止了变革、对合格境外机构投资者(QFII)外汇管理制度中止了变革等等,这些变革措施,实质上能够视为中国市场同国际市场的不时磨合。

  总而言之,归入MSCI不是A股国际化的终点,恰恰是我国进一步推进资本市场市场化、法制化和国际化的新起点,是推进金融体制变革、进步金融效劳实体经济才干的新契机。下一步,应继续稳妥有序推进资本市场双向开放,以开放促变革,以开放促进步。(吴黎华)