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结构性存款增长过快监管将跟上

  结构性存款今年迎来快速增长。中国人民银行发布的《2018年金融机构信贷收支统计》显现,截至今年3月末,中资全国性银行结构性存款产品范围达8.8万亿元,前3个月新增结构性存款达1.84万亿元,已超越2017年1.8万亿元的全年新增范围。

  结构性存款通常指的是金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款,经过与利率、汇率、沪深指数等的动摇挂钩或与某实体的信誉状况挂钩,使存款人在承担一定风险的基础上取得更高收益的业务产品。

  “结构性存款范围激增的背后是资管新规下银行表内理财向结构性存款转化的内在需求。”交通银行金融研讨中心高级研讨员武雯以为,由于资管新规对银行表内理财,也就是保本理财业务构成冲击。表内理财业务开端追求转型,结构性存款作为替代品遭到较大喜欢。

  4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布,触及银行表外理财富品资金22.2万亿元。新规请求金融机构不得承诺保本保收益,产品呈现兑付艰难时不得以任何方式垫资兑付。在此之前,央行已于2017年一季度开端,将表外理财归入广义信贷范围,这意味着表外理财被归入了宏观审慎评价(MPA),银行需求思索广义信贷中各项贷款、债券投资、股权投资、买入返售与表外理财的配比,理财富品范围因而遭到一定限制。

  值得留意的是,当前激增的结构性存款中,存在一定范围的“假结构性存款”,相当于此前的表内理财富品换了一个新“马甲”。武雯指出,比较典型的结构性存款包括利率挂钩型、汇率挂钩型、股票挂钩型、商品挂钩型等,固然挂钩的衍生品不尽相同,但基本结构为“存款+期权”,所谓“假结构性存款”就是由于期权触发的可能性极小或者收益率基本固定。

  武雯进一步剖析,“假结构性存款”增加主要由于投资者关于风险与收益的错配预期的存在。由于银行的结构性存款客户基本上为大客户,其关于收益率的动摇较为敏感。为避免客户流失,特别是客户黏性较弱的部分银行不得不大量发行“假结构性存款”。

  近期,市场普遍预期结构性存款相关监管规则行将出台,一旦监管细则落地,结构性存款的高速增长将有所回落。武雯估量,在目前严监管的背景下,结构性存款业务的管理规则将很快落地,在销售流程、协议文本及投资者风险提示等方面将进一步作出明白指导,“假结构性存款”生存空间将遭到挤压,有利于银行业进一步突破刚性兑付。(记者 陈果静)